重磅!房地产大空头来了,曾引爆2008年金融危机!

来源:21财闻汇综合自:凤凰房产(ID:houseifeng 作者 Jaoui)、东方财富网、环球老虎财经(laohucaijing01)、齐俊杰(qijunjie82)、黄生看金融(fengyuhuangshan)、金融行业网、新财富杂志

昨天,我们都被中国银行间市场交易商协会放的大招给震住了!

《银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则》和一整套的配套文件到底是个什么鬼?怎么通篇我们只看懂了三个英文字母呢?

 “CDS”!

9月23日,中国银行间市场交易商协会(以下简称交易商协会)正式发布了《银行间市场信用风险缓释工具试点业务规则》(以下简称业务规则)及相关配套文件,在原有两项产品的基础上,推出了包括信用违约互换(CDS)在内的两项新产品。

这一消息刷爆了分析师的朋友圈。

当然这则消息并没获得普通投资者足够的关注。CDS对中国投资者还很陌生,这款衍生工具,曾经引爆美国08年金融危机。

现在,中国版CDS交易来了。9月23日,中国版CDS交易规则正式发布!这意味着从程序上而言,市场关注已久的CDS(信用违约互换)有望很快面世。

空头利器CDS究竟什么鬼?大白话告诉你来龙去脉

What!?你不知道什么是CDS?举个例子,在电影《大空头》中,华尔街的几位眼光独到的投资鬼才就是因在金融危机前夕看穿泡沫,并通过做空次贷CDS而获得巨大收益。

如果你没看过电影,至少应该知道发端于美国“次贷危机”的2008年金融危机吧?而美国“次贷危机”的爆发,就和CDS市场的疯狂膨胀有直接关系……

CDS曾被认为是造成2008年金融危机的重要推手。2008年美国金融危机之前,以CDS为主的柜台衍生品市场(OTC)是一个无集中竞价、无公开交易信息、无监管法律的“三无”市场,疯狂的资金吹大了泡沫,并最终走向了破灭。

那么究竟什么是CDS?所谓CDS,即信用违约互换(Credit Default Swap)又称为信贷违约掉期,是进行场外交易的最主要的信用风险缓释工具之一。

简单地说就是针对你手中持有债权的保险,看完上图你可能会明白CDS可以是大空头的利器,对赌某个市场会发生类似崩盘事件。

教科书的解释一长串,我们简单的理解就是违约的保险。

比如你借给隔壁老王100万,老王一个月连本带息一个月还你11万,1年为期。

但是你担心哪天隔壁老王跑了怎么,这个时候小钢炮儿我说不如你每个月给我利息的一半,5000块,如果老王跑了,我把他欠的钱还你。这样,你就用一部分收益,对冲了隔壁老王的跑路的风险,这就是CDS。

是不是很开心?还没完!小钢炮儿想要充分利用金融知识赚钱,所以我打算把你的、你哥哥的、你姐姐的、你七大姑八大姨的CDS打包,再为这个打包后的CDS买一份CDS保险。

这样我既从中赚了差价,又有人给我接盘啦,哈哈哈哈哈哈,是不是打开了新世界的大门?

其实我们想一想,如果隔壁老王是个很靠谱的人,那么他违约的风险就很小,CDS的价值是很低的,就像小钢炮儿给自己买重大疾病保险一样,肯定比给长辈买便宜多了。

但是,CDS被层层打包,风险就一层层被传下去,任何一个小的违约都会引起连锁反应。这就是次贷危机时所发生的状况了。而且,当隔壁老王及七大姑八大姨都面临破产时,CDS的价值便会呈现指数级别的上涨。

中国为什么现在推出CDS?

一句话就是因为今年违约事件频发。

今年以来已至少有18只国内债券违约,而2015年全年的数字为7只。在这种情况下,中国投资者迫切需要对冲信用风险的工具。

据业内人士表示,自从中国债券市场在2014年打破刚性兑付后,不少投资人担心自己会不会成为下个“踩雷”人。债券违约的原因千差万别,但对投资者而言,所希望的都是对冲风险,减少损失,所以中国版CDS也呼之欲出。

今年6月知情人士就曾透露,交易商协会一直在考虑启动新版CDS产品交易,今年5月,交易商协会的金融衍生品专业委员会就银行间市场信用风险缓释工具召开会议,审议通过了信用违约互换(CDS)业务指引。

安邦咨询(ANBOUND)研究团队认为,在国内债市风险不断暴露而市场又缺乏完善的破产机制以及信用对冲手段的情况下,推出CDS也许不失为一个可行的办法。但目前推出CDS的条件是否已经成熟,倒逼机制下推出CDS会有什么风险,也需要市场给予足够的关注。

民生证券管清友、李奇霖等分析师也曾表示,“打破刚兑”正在加速推进,市场非常需要风险分散工具,只要工具缺陷不再,CDS将会迎来快速发展。

中国的CDS要面世:终于可以做空房价了?

中国的CDS终于要面世了,这意味着什么呢?意味着中国也可以做空债券了!也就意味着以后可以做空楼市了!因为房地产商发行了大量的债券!

终于知道为什么放任房子暴涨了……

所谓的CDS信用违约掉期,是一种期权,就是在某一时点用一个价格交易资产的权利,是让这个市场可以交易风险了,你可以理解为一个对赌,比如现在银行如果觉得现在房价的风险太高,就可以买入CDS,本意也正是如此,他们不必都抛掉债券,也不必都收回贷款,而可以买CDS之后对冲风险,跟别的机构来对赌,如果房价果然跌了,坏账激增,大量债券违约,那么这个CDS的价格就会飙升。

换句话说,你在房价上损失的,在CDS的飙涨中就可以弥补回来。当然如果房价不崩溃,那么CDS他就赌输了,CDS就会赔钱,但他房价和房贷那边依然赚着钱。大家可以想象,股指期货,也可以想象保险,其实差不多。就是为了分散风险,别出事,出事能有人赔钱,如果不出事,就当花钱买个踏实。而保险公司赚的就是这个概率的钱,他们之后还会把CDS打包成有价证券,放在市场上交易,卖给普通投资者,也就是说把这个风险分散出去。

一旦出问题了,房价跌了,肯定很多人去买这个玩意,买的人多了,价格自然也就上去了。所以保险公司里外里赚个差价和手续费,他们也不承担风险。

当然,任何衍生品都是为了对冲风险的,但却有人利用衍生品的特征在投机,比如《大空头》里的那位独眼基金经理,他就不是对冲,而是投机。他觉得房价有风险,而且预期在2007年第二季度崩溃,于是他就买入大量的CDS,希望狠狠的做空房地产大赚一笔,但事与愿违,房价崩溃足足比他预期的晚了半年,这让他白白的交了很多的保费。给基金的业绩带来了巨大的损失,老板要他尽快止损清仓,幸好他挺住了。否则就没有日后的暴利了。

 

说完了CDS的玩法,是不是你已经感觉到了不寒而栗了呢,或者说我终于现在才知道,为什么这次放任了房地产的暴涨,原来目的在这!通过推出金融衍生品,来对冲债务违约风险。一旦CDS推出,那么那些地方债,那些银行的垃圾贷款就都不是问题了,完全可以经过保险公司打包,扔到市场上,再卖给老百姓。等于在顶部,给所有的债券做了保险,一方面尽快卖出去,尽快去库存,卖地卖房,还能赚一大笔。如果真的发生风险,也不怕还有CDS保驾护航,通过做空还能赚一笔。大家可以参考一下,2011年4月16日的股市,因为这天我们推出了股指期货,从此A股进入了做空时代。之后的走势大家可以很清晰的看到结果,上证指数随后跌了1年半,从3000点跌到了2000点,跌幅达到30%,随后筑了5年的大底。要知道当时的股市可是在半山腰,而现在的楼市可是史无前例的大泡沫,那么如果CDS推出,那么将是什么结果?

不是说谁敢做空,我们以正常的思路来考虑,这么多金融机构,发了这么多债,放了这么多贷款,这些人肯定得去买点CDS吧,不为做空,起码为了避险,买入这么多的CDS,那么CDS的价格肯定上涨,于是避险买家推升价格,从而吸引更多的投机买家进入市场,那么CDS将暴涨,如果钱都往CDS移动,那么楼市和债市那边的资金就会转移,本能的做到资产价格下降,而那边只要不涨了,CDS就会更快上涨,这时在配合一些消息面和基本面的变化,必然引发资产价格的暴跌。将做多房地产的资金全部套死在山顶,这个山顶堪比2007年48元的中石油顶,一旦被套,在一个金融衍生品可以做空的房地产市场里,还不知道多久才能解套。

楼市真正的超级大杀器来了

中国公布了中国版的CDS,也就是信用违约互换,这标志中国金融创新进入了一个新的阶段,这是股指期货推出后,中国最具震撼力的金融衍生品,是真正的超级大杀器。

对此,喜投网董事长黄生发表了以下观点:

1、从此债市的刚兑将会被频繁打破,真正回归市场化机制,因为有了CDS,可以进行风险对冲,即使刚兑打破,很多金融机构也可以对冲风险,不至于血本无归。

2、对当前的债市影响是偏正面的,当前债券违约频发,尤其是大金额债券项目,给市场带来了很大的冲击。

3、如果推出CDS,那么在债券风险频发的特殊时期,有利于提高大家购买债券的信心,因为同时可以买入CDS对冲,不会导致大量债券发行卖不出去。

4、但是同样要明白,CDS是把双刃剑,可能会导致债券市场故意被做空,或者主动违约,然后被一些投机机构提前买入CDS套利。

这是在特殊时期,推出的一项完善机制,但是在房地产泡沫比较大,违约频发的情况下,这是一把非常锋利的武器,正如一把菜刀,你可以用来切菜,但也可以用来做其它事情。

但是,在这个夜晚,我还在思考另一件重要的事情,CDS的推出,是不是将国内债券空头引蛇出洞,然后进行屠杀的工具呢?正如中国对人民币空头的屠杀一样,CDS可以成为做空的工具,也可以成为屠杀空头的工具,想到这个,不寒而栗!

 

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